中信建投：经济下行期等待积极信号 -- 美林股票

中信建投认为，总体看，7月生产需求均走弱，基本确认当前经济的下行态势。在7月PMI数据的点评中，已经判断经济处于“下行压力加大期间”，同时存在边际回升的积极信号。作为同步指标的经济数据印证了当前经济处于下行期间，而PMI作为先行指标、其边际改善也应当领先于经济数据出现，因此尽管7月经济数据整体疲弱，但未来数据能否出现积极信号值得关注。认为，在经济积极信号尚未确认之时，尽管逆周期稳增长的政策扩张力度较为温和，但政策收紧的可能性极低，叠加三季度PPI负增长，收益率下行的概率仍大于上行概率，十年期国债收益率到3%后，仍有下行空间。